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财长改口称目前的公共债务合理 其实是担心利率?

作者: Jackie Shan  日期:2018-02-21 16:10:24 阅读:  来源:天维网编译
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标签:汗流 南官园胡同

【天维网援引stuff消息 Jackie编译】 虽然新西兰的公共债务并不高,工党却一直以此来指责国家党,称国家党在位时推升了公共债务。但最近,工党财务部长Grant Robertson的态度却出现了180度转弯,似乎认为目前的公共债务状况对新西兰经济前景有好处。这意味着什么?

 


两个月前,Robertson还在批评国家党推高了公共债务    KEVIN STENT/STUFF

过去10年来,工党一直批评国家党的公共债务政策,称国家党政府在10年里将债务推高到超过600亿纽币。

随着美国股市动荡蔓延全球,财长Robertson在接受采访时表示,他对新西兰经济基本面信心十足,“从基本面来看,低水平的公共债务是其中一个非常重要的部分。”他说。

但就在不久前,Robertson还批评国家党大幅推高了公共债务水平。两个月前在国会上,他称自己不会重蹈前任财长Steven Joyce的覆辙。

“如果这里有人需要为(推高)公共债务负责,就是那个人。”Robertson将矛头直指Joyce。

但现在,Robertson改口称新西兰的公共债务“较低”,这确实令人值得玩味,尤其他把这一话题与新西兰经济的基本面联系在一起。

这是否是因为最近股市上的恐慌情绪影响到了新西兰的债务信用?

其实,新西兰股市规模很小,在经济中所占的比重也不大,所以财长所指应该不是正处于调整期的新西兰股市,况且股市在几个月前曾创出新高。

最近几天的股市波动,对某些人来说是好消息,但对其他人来说是个坏消息。好消息是,华尔街短暂陷入恐慌性抛售,不是因为收益下滑,而是因为有消息称美国劳动力市场增长较预期更为强劲。坏消息则是,这预示着由低利率推升的一波牛市可能走向终结。

强劲的劳动力市场意味着高工资,高工资又意味着通胀,通胀意味着较高的利率,较高的利率又意味着更低的资产价格。

投资者们将股价推到历史高位,然后开始撤离。


Robertson将矛头直指上任财长Joyce    JOHN HAWKINS/STUFF

世界经济已经沉迷于低利率,谁也不知道病人断药后会发生什么。过去几天表明,这个过程可能是非常痛苦的。

新西兰没有理由担心股市出现调整,因为即使有越来越多的KiwiSaver基金入市,新西兰投资者在股票上的资金相比大多数国家都要少。

但这并不意味着新西兰不会承受利率上升带来的痛苦。回头看看上周华尔街投资者纷纷撤离的场景就知道了。

还是那句话,更高的利率意味着更低的资产价格。

新西兰人并不热衷于投资股市,他们喜欢投资房地产。目前,不少国家的股市已经涨到了历史最高,而新西兰房价的不可负担水平也几乎无人匹敌。这一方面是由于供应不足,另一方面则是低利率带来的结果。

从国际水平来看,新西兰的政府债务相比较低(约占GDP的30%),但随着房价飙涨,家庭债务已经飙升至全球金融危机之前的水平,远超其他同类型国家。

当房价逐渐成为一个越来越政治化的问题时,前总理约翰·基曾声称他的政府正在制定允许利率保持低水平的政策。先不说信用风险,他错误地认为低利率是一个全球性现象、低利率增加住房负担能力的想法,完全是虚假的,只会在短期内奏效。

在购房者看来,如果维持低利率,他们就会选择尽可能贷款买房、多买房,只会推高房价。如果利率进入上升通道,大幅上升,那么最近买房的那群人将坠入陷阱。如果房价不下降,新买家也无法获得贷款买房。

过去几天市场的恐慌情绪,其真正的隐忧是担心借贷成本(也就是利率)上升。

工党可能要承担国家党政府留下的房地产热潮造成的后果,同时也要接纳国家党政府留下的创纪录的公共债务。如果利率回到上升通道,房地产市场开始调整,Robertson将面临更为严峻的挑战。


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